途牛旅游网暴跌10%,回购计划于事无补

忙着起诉自媒体的途牛旅游网抽空发布了二季度财报,巨亏是意料之中的事,股价也是应声暴跌10%。尽管宣布了1.5亿美金回购计划,但却于事无补,丝毫不影响资本市场的一致看空。对于华尔街的投资人来说,已经腻烦途牛讲过的故事了,股价十分直观的体现出了市场对于途牛未来的态度。

怎么看待途牛的模式?

OTA要分两条线来看,一条是在线旅行,一条是在线旅游,前者是以携程为代表,主要是机票、酒店预订等服务,后者则是以途牛为代表,包括机票、酒店、目的地服务等。当然,现在两者之间的界限越来越模糊了,携程、途牛、淘宝旅行等业务重叠度越来越高。

途牛旅游网

旅行和旅游只有一字之差,但却有着本质区别。简单来理解,旅行的重点在于“行”,不管是因公还是因私,人的移动都能归纳为旅行。而旅游的重点在于“游”,包括了旅行的一部分,就是机票、酒店等基础服务,更侧重的是目的地的服务,包括线路、景点等。

这么来看,旅行就是旅游的基础版。相比来说,旅行的频率就比旅游更高,差旅、旅游都能归纳其中。一个人一年可能要旅行很多次,但旅游的次数还是屈指可数的,这是一大区别。另一个区别就是,旅行的侧重是交易,预订一个酒店,住完订单就完成了。旅游的侧重则是服务,机票和酒店不算完,还有目的地的线路、景点等,包含着很多难以标准的服务。

途牛旅游网的模式

不管是从消费频率还是盈利能力来看,旅行是明显要强于旅游的,旅行出完票就能够赚钱,旅游是要一次完整的行程才能赚钱。OTA平台基本都是代理模式,靠的是赚差价,旅行的履约能力要求不高,几乎全部能够在线完成,毛利自然就更大一些。旅游的履约能力要求更高,不仅仅是出个机票订个酒店,还有后续的目的地服务,需要承担的线下成本更高。

市场对于途牛未来的态度

模式本质的区别也决定了出路不同,以旅行为主的携程、阿里旅行能盈利,途牛旅游网却很难实现盈利,旅行市场的规模远远大于旅游,这是消费频次和模式所决定的。携程之所以能够赚钱,也与其近乎垄断的地位有关,这还是在比较赚钱的旅行市场,在不那么容易赚钱的旅游市场,必须更加具有行业垄断地位,才有可能实现扭亏为盈。

怎么看待途牛的亏损?

途牛的亏损的原因在于,运营成本和营销成本过高,这是旅游模式所决定的。尽管是一家互联网公司,但途牛在全国开了很多线下运营中心,这些都是旅游模式所需要承担的成本。看似旅游的客单价要高于旅行,但其实际承担的成本则更加高,从而导致盈利能力的下降。如果都能够通过在线完成,则可能获得更高的毛利,但实际上却很难做到,这也是途牛在线下快速扩张的原因所在。

途牛的亏损

另一个方面就是营销成本太高,因为旅游是低频次的消费,在用户身上投入的营销成本,很多时候可能就是一次性投入,当第二次获客的时候又需要重新投入。旅行则相对更有粘性,一次的营销投入可能带来多次的消费,因为消费频次要更高一些。而且,机票、酒店的价格相差不大,用户愿意选择服务更好的平台。旅行的客单价更高一些,客户对于价格更加敏感,自然就会降低对平台的忠诚度。

途牛的营销成本太高

再来看途牛连续的亏损问题,其实就是一次性的亏损,并不能够带来长远价值。途牛的亏损不是用于新业务,也不是用于未来的业务,主要在于运营和营销等支出。一个很简单的问题就是,途牛的营收增长的背后,亏损是同比例甚至更高比例的增长的。营收增长了一块,可能需要亏损两块,而这两块在未来并没有可能补回来。那么,去年亏了的今年继续亏,上季度亏了的这季度继续亏,而不是去年亏损的今年、明年可能收回来。

途牛连续的亏损问题

之前给途牛算过一笔2015年的账,2015年,途牛的总营收是76亿,总出游人数是4449053,就可以算出来客单价是1708元。毛利率4.8%,单个客户毛利82元。全年营销成本是12亿,分配到每个客户是270元。这就意味着,途牛在每个客户身上亏了188元。正常来说,如果模式没有问题的话,去年的188元今年应该能弥补回来。但看途牛的亏损,去年亏了188元就白白亏了,今年的业务增长需要重新再亏,那就会形成一个恶性循环。

途牛的模式存在很大问题

途牛已经上市几年了,资本市场看清楚了,途牛的模式存在很大的问题,烧钱是很难烧出未来的。如果不尽快调整和改善,亏损依然会持续加大,直到有一天彻底烧没了。所以,资本市场投出了不看好的一票,尽管途牛回购股票表示信心十足,但资本市场不会相信这些虚无的信心,更愿意相信途牛能够带来现实的改变,尽快扭亏为盈。

注:本文摘自挨踢客自媒体平台,已标注【挨踢客】为原创作者,由文栋说二次修正、美化和编辑,原文地址为:途牛旅游网暴跌10%,回购计划于事无补

文章来源:栋科技
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